欧洲央行：欧元走强？不成问题-丹斯克银行

我们预计欧洲央行将在下周四（2月5日）维持存款利率在2.00%不变，这与市场共识及定价相符。尽管自12月会议以来地缘政治局势动荡，但我们认为这最终并未改变欧洲央行的前景展望。虽然不确定性和贸易壁垒长期而言损害经济活动，但对于短期前景而言，需求因素更为重要。需求表现尚可，因2025年第四季度经济环比增长0.3%（共识预期：0.2%，欧洲央行工作人员预期：0.2%），超出预期，且失业率降至6.2%。这一意外增长主要由德国、西班牙和意大利超出预期的增长所驱动，而法国增长符合预期——尽管步伐依然温和（见图表1）。由于第四季度的增长似乎也由私人消费驱动，且在欧元区具有广泛基础，这支持了欧洲央行关于经济"