欧洲央行决议前瞻：承认经济下行疲软意味着将降息

我们预计，在下周 10 月 17 日举行的欧洲央行会议上，欧洲央行将再次降息 25 个基点，将存款利率降至 3.25%。经济增长指标低于预期以及通胀下降支持欧洲央行再次降息。 自上周美国劳动力市场报告发布以来，市场已大幅重新评估了各大央行（尤其是欧洲央行）宽松政策的预期。市场目前预计今年央行将再降息 47 个基点，与下周和 12 月的降息一致；明年央行将再降息 97 个基点，与我们每季度降息 25 个基点的基准一致。 我们预计，即将召开的会议上，欧洲央行将提供非常有限的前瞻性指引，这意味着欧洲央行应坚持过去几个季度一直采取的“逐次会议”和“政策依赖经济数据”的办法。 12 月欧央行会议之前，欧洲央行将提供新的预测，包括 2027 年预测，我们将看到来自欧元区的非常重要的数据点（两次采购经理人指数，两次通胀、工资数据、劳动力数据）。 经济增长放缓和劳动力市场放缓 自五周前 9 月 12 日欧洲央行召开最新会议以来，欧洲央行得到的新数据非常有限。然而，这些数据显示出令人信服的迹象，表明第三季度经济增长放缓，劳动力市场动态放缓，这可能会延续到当前和未来几个季度。自 9 月会议以来，综合采购经理人指数从 8 月的