一周焦点:软着陆希望继续支撑市场情绪--丹斯克银行

市场情绪继续受到通胀进一步降温的希望的支撑，尽管本周的宏观经济数据有些偏强。欧元区和英国pmi小幅上升，尽管已从低位回升，而主要服务部门的产出价格指数仍高于大流行前的平均水平。美国申请失业救济人数在11月初意外上升后有所回落，欧元区第三季度协商工资指标继续指向劳动力市场带来的粘性价格压力。 债券收益率进一步放缓，也为股市提供了支撑。欧佩克推迟会议的决定引发了石油市场的一些波动，但总体而言，油价继续小幅下跌，这也给市场的长期通胀预期带来了压力。 虽然我们预计长期债券收益率会下降，并在2024年之前继续下行，但我们也认为，大部分下跌可能已经过去。今年秋季早些时候，收益率大幅上升，主要是受到期限溢价上升的推动，这可能与债券发行量高企以及对公共债务可持续性的担忧日益加剧(尤其是在美国)有关。自那以后，这些担忧几乎都消失了，这可能导致未来期限溢价持续走高。此外，我们预计市场不会消化欧洲央行或美联储明显加快的降息周期，除非我们在宏观数据中看到进一步明显的疲软迹象。